Reservas de oro son la clave del oro como depósito de valor y refugio seguro

19.11.2021

En el artículo anterior, analizamos cómo se determinan los precios del oro y cómo esto permite que el oro siga siendo un activo financiero único que conserva su poder adquisitivo a lo largo del tiempo, como un refugio seguro, un medio de cobertura y diversificación del riesgo.

En este artículo, veremos por qué poseer oro, en forma de metal físico, puede ser tan beneficioso para los humanos.

Reservas y flujos

Una de las propiedades más importantes del oro, que le permite desempeñar el papel del mejor activo monetario de su tipo, son sus vastas reservas en el suelo, lo que hace que el mercado mundial del oro sea altamente líquido. El oro extraído se acumula y casi todo el oro extraído sigue existiendo en diversas formas. Se trata de reservas de oro de los bancos centrales, reservas de inversión privada de oro, joyas de oro, así como oro en dispositivos e instrumentos industriales, médicos y científicos. En vista de que la utilización del oro está bien desarrollada y extendida, las refinerías hacen que sea fácil y rentable transformar las reservas de oro.

Depósito del valor y cobertura de inflación a largo plazo

Durante largos períodos de tiempo, el oro ha demostrado su capacidad para mantener un poder adquisitivo real. Por lo tanto, el oro actúa como una cobertura de inflación a largo plazo y un depósito óptimo de valor. Puede parecer un proceso mágico complicado, pero la teoría es bastante simple.

El papel moneda, cuya oferta se expande enormemente (esto es cierto para casi todas las monedas), se depreciará. Esto conduce a una inflación de precios, es decir, a un aumento de los precios de los bienes y servicios expresados ​​en un papel moneda determinado. Cuando los precios de los bienes y servicios suben, el precio del oro también se ajusta al alza para compensar el aumento general de los precios.

El precio del oro aumenta porque, a nivel mundial, siempre existe una relación de intercambio entre el oro y todos los papeles moneda, y las vastas reservas mundiales de oro físico siempre se puede medir en papeles moneda. Pero a diferencia del papel moneda, el oro físico no se puede desvalorizar. Por lo tanto, el precio del oro, la valoración del oro, simplemente captura y refleja el poder adquisitivo de todos los papeles moneda, actuando como una cobertura contra la inflación y un depósito confiable de valor. En la práctica, en el mercado libre, el precio del oro es una señal de las expectativas de inflación futuras y, por lo tanto, el oro se considera un barómetro de inflación.

Oro como activo de refugio seguro y protección contra riesgos extremos

El oro físico tiene una sólida reputación como activo seguro. Pero ¿por qué es esto así? La respuesta es que el oro protege contra la inflación y la volatilidad de las monedas, preservando así la riqueza. Durante períodos de tensión en los mercados o en la economía, el precio del oro se eleva porque hay una fuga hacia el oro, ya que, según la experiencia histórica, el riesgo de contraparte y de incumplimiento pasa al primer plano, mientras que el oro tiene un mercado altamente líquido y se percibe universalmente como sin riesgo de contraparte ni riesgo de incumplimiento. Así, el oro juega el papel de seguro financiero contra crisis monetarias, riesgos geopolíticos y riesgos financieros sistémicos. Debido a su alta liquidez y la falta de riesgo de contraparte, el oro se convierte en una garantía de alta calidad durante períodos de riesgo extremo.

Correlación del precio del oro con los precios de otros activos

Los partidarios de la teoría moderna de la cartera son conscientes del hecho de que el precio del oro no está fuertemente correlacionado con los precios de la mayoría de los demás activos financieros. Por lo tanto, agregar oro a una cartera de inversiones puede reducir el riesgo de la cartera. De nuevo, ¿por qué? La respuesta es simple.

La correlación baja y a veces negativa entre el precio del oro y los precios de otros activos se debe al hecho de que el precio del oro no depende tanto de los ciclos económicos y comerciales como otros activos financieros o los precios de los bienes. Por tanto, el precio del oro no responde a los ciclos económicos de la misma forma que los precios de otros activos. La diferencia en la respuesta se debe, como se puede adivinar, a las vastas reservas de oro en el suelo, que, gracias a la liquidez y la capacidad de transformar el oro, se pueden movilizar fácilmente (utilizando el precio de incentivo) para ingresar al mercado sin importar el ciclo económico.

Movilización del oro físico

Como ejemplo práctico, esta capacidad de las reservas de oro en el suelo para movilizarse en el mercado queda bien ilustrada por la gran cantidad de lingotes de oro de 400 onzas que ha pasado de los depósitos de los bancos centrales y los ETF en Londres a Asia en 2013-2015, después de haber sido fundido en refinerías suizas en lingotes más pequeños. En 2016, se invirtió el tráfico de oeste a este. Se importaron enormes cantidades de oro a Suiza desde Dubái, Tailandia y Turquía para ser procesado de nuevo en barras de oro y enviado al mercado de Londres.

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